工商時報【李鎮上班族貸款 宇】

英國退歐公投在即，隨近期雙方支持度陷入拉鋸，甚至槍擊案的發生，使得全球金融市場陷入震盪。不過目前歐洲賭盤換算機率顯示，反對退歐者仍有60％，多半著眼民調中一成未表態者最終傾向維持現狀。依過去各國公投經驗，賭盤準確度往往高於民調，預料英國最終將留在歐盟內。反而是美國的兩大不確定因子，聯準會留學服務 下一次升息及總統大選，風險更大，將真正左右下半年金融市場走勢。

美國聯準會(Fed)去年12月升息一碼，雖被市場稱為「最寬鬆的緊縮政策」，但終究也是踏上貨幣政策正常化的大道。這半年來，美國經濟持續穩步復甦，不過5月非農就業只有新增3.8萬人，跌破市場原先預期。最終6月未能升息，會議聲明雖偏鴿派，美國股市卻以下跌反應，顯示若7月Fed不能升息，市場反而對美國下半年前景看法轉保守，且或提升川普聲勢，致美股波動加劇。

去年此時，美國房地產大亨川普出人意料決定角逐共和黨總統初選，辛辣的言論包括「建造川普長城，阻擋墨西哥人攜毒進入美國」、「禁止穆斯林入境美國」等異於常人的想法博得新聞版面。一年後，川普「經營有成」，打敗其餘22位初選對手，正式成為共和黨推派的總統候選人。過去一年川普在選戰中的言論搖擺不定，像是不定時炸彈，華爾街甚至將川普當選視為今年最大的黑天鵝之一，美國經濟很可能因此人步入衰退。因此就兩大事件發生的兩個時點，今年下半年美國有四大子賽局的情境分析：

1）7月升息，希拉蕊當選：這是最彰化小額借款1萬 佳情境，也是目前我們研判最有可能的情境。年中雖有英國退歐、美國升息等多項變數致市場震盪加大，下半年景氣優於上半年看法不變，隨各事件落幕，全球金融市場可望迎來另一波多頭行情。且希拉蕊黨選後政策穩定度高，股市多頭行情可望延續至明年，12月Fed可依穩定步調升息，亦有助全球景氣持續復甦。

2）7月未升息，川普當選：這大概是最糟的情況。初選以來，川普一直宣稱美國經濟已陷入衰退。倘若Fed 7月未能升息，將更助長川普在選舉過程中的氣焰，美國景氣的不確定性與川普當選的疑慮相互交疊，美國可能提早步入經濟衰退。川普11月當選後，Fed恐怕也無力於12月啟動升息。這時投資人務必要謹慎小心，除了現金之外，建議將投資轉向避險相關的產品，如黃金等。

3）7月未升息，希拉蕊當選：如上述，在美國景氣的不確定性與川普當選的疑慮相互交疊下，七月之後金融市場將進入混亂。若11月總統由希拉蕊當選，意味美國經濟可能沒有市場想的那麼悲觀，其後Fed在12月仍可升息，美股之後仍有機會帶領全球股市殺出重圍。只是年中的混亂期將會拖長，投資人要有耐性。

4）7月升息，川普當選：美國年中能升息代表經濟復甦無虞，預料在7月到總統大選前，股市能有一波景氣行情。然而川普當選，股市黑天鵝再臨，市場行情急轉直下，Fed將無法在12月再次升息。綜觀各大機構預估川普當選後對市場的衝擊，悲觀者甚至預期標普500指數將修正50％、經濟成長率減少2個百分點、美國債務占GDP比重於10年後飆升至86％。

綜觀而言，若7月Fed不能升息，市場反而對美國下半年前景看法轉保守，且或提升川普聲勢，致美股波動加劇，Fed 下次升息的最佳時點仍應屬7月。我們認為Fed在7月及年底升息、11月總統大選由希拉蕊獲勝，將是可能性最高也最有利下半年股市行情的情境。而當下桃園民間代書 雖有多項變數致市場震盪加大，但預期下半年景氣將優於上半年。

隨年中事件落幕，整體金融市場可望漸入佳境，核心部位以穩健的資產配置為主，發揮抗震作用，衛星部位以1到2成資金分批進場布局嘉義民間二胎 新興市場，著眼後續隨全球市場走強及大宗商品價格回溫的行情。彰化機車貸款人條件

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